This study make use of event study methodology to investigate effects on stock price derived from inclusion or exclusion in the index OMXS30. Effects on price derived from revision of indexes are difficult to theoretically explain. The purpose of this study is to investigate whether inclusion or exclusion from the index OMXS30 creates abnormal returns, and if the abnormal returns itself creates a cost for index funds which are tracking OMXS30. To calculate abnormal returns we calculate the actual returns for each stock, and compare the actual returns with expected returns calculated with the Fama and French Model. The event window extends from 15 days before the revision of the OMXS30 to 15 days after the revision of OMXS30. The result shows that no significant abnormal returns can be observed on the day the revision takes place. When stocks are included into OMXS30 they show significant negative average abnormal return for the period T+1 to T+15. When stock are excluded from OMXS30 they show significant negative average abnormal return for the period T-15 to T-1. This study provides brief support for the downward sloping theory and the price-pressure hypothesis explanatory power when analyzing abnormal returns related to revisions in OMXS30. This study does also carefully link the abnormal returns to special costs for index funds, driven by the mechanical and predictable behavior from the index funds themselves.

Den här studien använder sig av eventstudiemetodologi för att undersöka priseffekter som uppstår för aktier i samband med inkludering eller exkludering ur indexet OMXS30. Priseffekter som uppstår i samband med revideringar i index är teoretiskt svårförklarade fenomen. Syftet med den här studien är att undersöka om inkludering eller exkludering ur indexet OMXS30 driver någon abnormal avkastning, samt om den abnormala avkastningen innebär en kostnad för indexfonder som skuggar OMXS30. För att beräkna abnormal avkastning jämförs aktiernas faktiska avkastning med aktiernas förväntade avkastning beräknad med Fama och French Model. Eventfönstret som används sträcker sig mellan intervallet 15 handelsdagar före revidering i OMXS30 till 15 handelsdagar efter revidering i OMXS30. Resultatet visar att ingen signifikant abnormal avkastning kan observeras för dagen då revideringen genomförs. Vid inkluderingar i OMXS30 kan signifikant negativ genomsnittlig abnormal avkastning observeras för perioden T+1 till perioden T+15. Vid exkludering ur OMXS30 kan signifikant negativ genomsnittlig abnormal avkastning observeras för perioden T-15 till T-1. Studien ger visst stöd för att både neråtlutande efterfrågahypotesen och prispresshypotesen kan förklara priseffekter för aktier som är föremål för revidering i OMXS30. Studien kan även försiktigt påvisa att indexfonder drabbas av en särskild indexkostnad, som är driven av indexfondernas förutsägbara och mekaniska handel.